Polizze index linked a causa mista: qualificazione finanziaria e obblighi informativi (Cass. civ. Sez. III n. 15220 del 07.06.2025)

Principi di diritto (Massima)
Le polizze vita a contenuto finanziario, nelle quali il rischio di performance grava interamente sull’investitore-assicurato per difetto di garanzia di conservazione del capitale e di rendimento minimo, integrano prodotti finanziari soggetti alla disciplina del T.U.F. e del Regolamento Intermediari. La qualificazione finanziaria non deriva dalla formale definizione data dalle parti, ma dalla collocazione del rischio e dalla funzione socio-giuridica dell’operazione. Gli obblighi informativi e l’obbligatorietà del contratto-quadro scritto gravavano su intermediario, emittente e promotore già prima delle novelle del 2005 e del 2006, in forza del generale dovere di comportamento secondo buona fede; la loro inosservanza determina la nullità della polizza.

Il Fatto

Il contraente sottoscriveva nel 2007 una polizza index linked di una compagnia assicurativa, collocata sul mercato da una banca in veste di intermediario. Convenivano in giudizio davanti al Tribunale di Taranto la compagnia e gli intermediari chiedendo di accertare la nullità del contratto per omessa adeguata informativa sui rischi e sull’inadeguatezza del prodotto, sostenendone la natura finanziaria soggetta al T.U.F. e al Regolamento Consob n. 11522 del 1998.

Il Tribunale dichiarava la nullità della polizza e condannava la compagnia alla restituzione delle somme versate. La Corte d’appello di Lecce, investita delle impugnazioni, confermava la qualificazione del prodotto come strumento a natura prevalentemente finanziaria e la violazione degli obblighi informativi. La compagnia proponeva ricorso per cassazione con cinque motivi. Nelle more, sopravveniva la procedura di liquidazione coatta amministrativa della ricorrente, che istava per il rinvio.

La Motivazione della Corte

La Corte disattende l’istanza di rinvio, rilevando che nel giudizio di legittimità non opera l’interruzione e che la natura ufficiosa del processo non consente alla parte di condizionarne i tempi.

I primi tre motivi, esaminati congiuntamente, sono infondati. La Corte conferma che le polizze linked a causa mista, nelle quali la componente finanziaria prevale su quella demografico-previdenziale, non garantiscono la restituzione del capitale e trasferiscono il rischio di performance sull’assicurato. Da qui la qualificazione come prodotto finanziario, conforme all’orientamento già espresso dalla Sez. III n. 2922 del 2024, dalla Cass. n. 29583 del 2021 e dalla Cass. n. 22961 del 2023.

La Corte ribadisce che la valutazione sulla prevalenza della causa finanziaria o assicurativa costituisce un apprezzamento di fatto del giudice di merito, non sindacabile in sede di legittimità ove congruamente motivato. La ricorrente non può dedurre in cassazione il rilievo del rischio demografico, trattandosi di accertamento interpretativo riservato al giudice territoriale.

Quanto agli obblighi informativi e al contratto-quadro, la Corte rileva che l’assimilazione delle polizze unit o index linked ai prodotti finanziari è stata realizzata con le novelle del 2005 e del 2006 al d.lgs. n. 58 del 1998, mediante l’introduzione dell’art. 25-bis e della lettera w-bis) dell’art. 1. Tali disposizioni, però, recepiscono dati economici preesistenti e funzioni negoziali già diffuse: le polizze linked erano dunque soggette a identiche regole informativa già prima delle novelle, in virtù del dovere di buona fede.

Quanto all’applicabilità ratione temporis, la Corte osserva che l’art. 8, quarto comma, del d.lgs. n. 303 del 2006 riserva il solo art. 30 del T.U.F. ai prodotti emessi dal 1° luglio 2007; per le altre norme opera la regola generale dell’art. 10 delle disposizioni preliminari al codice civile sul quindicesimo giorno dalla pubblicazione. Dal 25 gennaio 2007 gli artt. 1, 25-bis e 100 del T.U.F. erano dunque vigenti e immediatamente precettivi. Ne deriva la nullità della polizza priva di contratto-quadro scritto tra intermediario e cliente, ai sensi degli artt. 21 e 23 T.U.F.

Il quarto motivo, relativo al principio di non contestazione, è infondato: la sentenza d’appello si limita a osservare che le caratteristiche generali della polizza erano incontroverse e che le difese attenevano alla qualificazione, non al contenuto. Il quinto motivo è infondato: gli effetti restitutori non discendono dal contratto nullo, ma dalle statuizioni giudiziali ripristinatorie dello status quo ante. Il ricorso è respinto, senza pronuncia sulle spese per la indefensio degli intimati.